发布定增资金使用方式及用途 中国联通混改进程推进

　　联通巨资定增使用方案出炉 高价认购闯关红筹股东会

　　继8月21日推出“定增+老股转让+股票激励”三项运作方案后，发布方式被视为央企混改标杆之作的定增中国联通（600050.SH）混改进程又下一步，8月22日晚间，资金其A股和H股双双发布了定增资金使用方式及用途。使用

　　8月22日晚间，及用进中国联通A股和H股双双发布融资方案，途中通混解释了779亿元的国联改进A股中国联通定增如何增资到H股以及四大用途资金划分。

　　根据中国联通A股公告，程推首先中国联通A股与联通集团按照各自持有的发布方式联通BVI股权的比例对其增资，为此拟以不超过112548.41美元/股的定增等值人民币（约合74.9万元/股）分别认购联通BVI公司发行的82096股股份和17904股股份；然后，联通BVI以港币13.24元/股的资金等值人民币价格（约合人民币11.27元/股）认购联通红筹公司发行的不超过66.5亿股股份；联通红筹公司拟以向联通BVI配售股份获得资金，全部用于增资联通红筹公司全资拥有的使用联通运营公司。

　　另外中国联通H股公告了上述资金的及用进具体用途划分，联通BVI拟认购中国联通H股最多66.5亿股合计斥资约881亿港元，途中通混折合人民币约750亿元。国联改进其中，468亿港元用于提升4G网络能力、230亿港元用于5G网络技术验证、相关业务使能及网络试商用建设、27亿港元用于发展创新业务、155亿港元用于偿还银行贷款。

　　在完成上述交易后，联通红筹股的总股本由239.5亿股增加到306亿股，联通集团BVI、联通BVI和公众股的比例由原来的33.75%、40.61%和25.64%分别将变为26.41%、53.52%和20.07%。这也意味着，联通BVI持有联通红筹股的比例上升了12.9%，对应的中国联通A股持有联通红筹的持股比例由原来的33.34%上升到43.94%。

　　“联通A股增发给公司带来权益增厚，同时通过联通BVI公司配售，使得公司掌握联通运营公司的权益进一步增强。所以对于联通A股来说，此次混改方案大大提升了自身的价值。”8月23日，渤海证券发布研报指出。

　　然而，联通BVI持股增加的同时，联通红筹公司的公众股东被稀释，从原来合计持股25.64%被稀释到20.07%。

　　根据中国联通H股公告，公司将召开特别股东大会审议此次股份认购协议及建议认购事项，联通BVI及联通集团BVI被视为建议认购事项中拥有重大权益而对此放弃投票。

　　“中国联通H股配售属于关联交易，联通方面回避表决后，通过与否完全掌握在外部股东手里，所以应该给些其它的甜头。”8月23日，香颂资本执行董事沈萌指出。

　　对于建议认购事项的理由及好处，中国联通H股公告称，“建议认购事项是联通集团正在实施混合所有制改革方案的一部分，联通A股公司混合所有制改革拟通过整体设计，积极引入处于行业领先地位、与公司具有协同效应的战略投资者，降低国有股权比例，实质性地突进混合所有制改革，以市场化为导向健全企业制度和公司治理机制。”

　　不过，上述构想短期内并不能实现，存在不确定性，而眼前的港股特别股东大会的“关”则需要闯过，因此必须释放能看得见的“甜头”。

　　联通方面给出的“甜头”就包括高价认购。联通BVI此次认购联通红筹公司的价格高达13.24港元/股，不仅是近期的新高，也是新2足球平台出租网近两年多来的新高。

　　“这算是对公众股东股份被稀释的一种补偿方式。”8月23日，北京某大型私募投资总监指出，联通方面带头高价认购，不仅有示范作用，而且减少了公众股东进一步稀释的空间。

　　“跟机构股东的沟通是联通红筹公司那边在做，具体还不清楚。”8月23日，中国联通A股方面人士表示。

　　虽然特别股东大会是否通过还是未知数，不过联通方面对增资势在必得。中国联通A股公司公告强调，“如果前述交易因任何原因无法实施，公司将根据股东大会批准的其他债权或股权方式将募集资金最终投入联通运营公司。”（记者 安丽芬 广州报道）

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